動漫天然是全球化的產業市場。IP即是人心，是作者希望表達出的價值觀和精神氣質，與用戶內心產生的共振。動漫既是現實生活的抽象，又允許天馬行空，是IP最好的載體之一。同時動漫的以上屬性讓它最適合跨區域與受眾對話，天然就是全球市場。日本、韓國、美國的動漫產業已經充分驗證。馬斯洛的需要層次理論中，自我實現和尊重是金字塔尖，而生理、安全屬于塔基。好的動漫產品能夠占領“塔尖”，向文具、玩具、紡織服裝、兒童食品等“塔基”領域延伸便是順水推舟，所以動漫是能夠輻射數個千億市場的產業。
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尊重內容為王，動漫產業始終符合贏者通吃的規律。動畫和漫畫內容本身仍較難直接盈利，內容廠商更多需要依賴游戲、影視、玩具、授權等衍生市場。考慮到規模經濟，游戲、影視等下游廠商需要頂級動漫IP才能受益。《鋼鐵俠》三部電影撬動24億美元票房，而二線IP可能無人愿意改編成電影。二三線動漫品牌并沒有太多產業鏈經營空間，內容為王仍是鐵律。
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中國市場中，全產業鏈經營的黃金時代悄然到來。一個健康的產業鏈，各個環節都應該有能力追逐正常利潤。過去大量國內動漫廠商過于依賴政策扶持，并沒有具備自給自足的能力。然而在新媒體快速發展、游戲和電影市場日益成熟、鼓勵政策變化和資本的驅動下，動漫市場有望迎來最好的發展時機：1)依賴于國家補助的動漫產能在減少，市場化有了更多發揮空間；2)越來越多來自于用戶的正向反饋，國產動漫電影規模保持快速增長，《秦時明月》、《大魚.海棠》、《小門神》等作品承載更多期待；3)二次元產業鏈已初具體系，面向全年齡段的動漫作品有更大商業空間；4)動漫領域的投融資日益活躍。
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總而言之，全產業鏈經營的黃金時代悄然到來。
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投資建議：考慮到動漫產業贏者通吃的規律，及全產業鏈經營的歷史機遇，建議優選龍頭公司。推薦奧飛動漫、驊威股份、蘇寧環球、皇氏集團，建議重點關注光線傳媒、互動娛樂。
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風險提示：產業鏈經營效果低于預期。
